2017年2月15日，华商恒仁委托贷款项目提前结束，收回本金1亿元，实现收益共计836.94万元，年化收益率为11.5%。

一、项目概况

（一）项目基本情况

在当前货币持续宽松的宏观背景下，投资者市场风险偏好逐步降低，可投标的逐渐减少，暗含政府信用的项目受到资金热捧。本次顺利退出的华商恒仁委托贷款项目，期限1年，按季付息，到期还款，资金用途为投资建设龙泉驿区草坪村生态移民项目（简称“草坪村项目”），正是暗含政府信用的类BT项目。该项目运作方式为由龙泉驿区政府与华商恒仁签订合作协议书，华商恒仁负责项目融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交龙泉驿区政府，政府根据合作协议书约定分期支付项目总投资及回报。

（二）公司投资情况

2016年2月至5月，产融公司通过审查分析、实地考察对草坪村项目充分尽调，从投资标的、交易结构、合作方情况三个核心方面论证分析，判断该项目还款来源充足、増信措施完备，是当前“资产荒”市场中不可多得的优质项目。经公司三级审批同意后，分别于2016年5月20日、6月7日各实现5000万元资金投放。项目存续期间，项目经理按照相关要求落实投后管理工作，现场检查4次，实时跟进项目进展情况、融资主体财务状况及回款安排情况，不断提升业务水平、实现精准风控。

二、项目经验

通过参与该项目，产融公司不仅获取了较高的债权投资回报，更重要的是汲取了一套筛选、投资优质BT项目的经验，为今后推广该类业务打下了坚实的基础。

对该类业务，公司着重考虑以下三个方面：

一是投资标的遴选，倾向于国家政策鼓励的民生工程，注重项目回购主体的履约意愿及实力。

二是交易结构设置，明确还款来源、收益分配、风险控制及退出机制，签署利于我司利益的合同条款。

三是合作方选取，选择项目运作经验丰富及风险把控能力强的专业机构作为管理方、运作方，寻求与我司收益共享、风险共担的有影响力机构作为投资方。

三、下一步工作启示

未来一段时间经济下行压力依然较大，投资增速的持续回落是经济下行的源头之一，稳增长必须先稳投资。尽管传统的基础设施建设仍有空间，但毕竟已经经历了二十几年的高速增长，基建投资高峰期已经过去，转型民生基建是投资大方向，同时国家鼓励积极推广政府与社会资本合作的模式，吸引多种资本形态积极参与到民生基建项目中来。

今后，公司将在稳健经营的前提下，继续深度挖掘优质项目，充分借鉴投资本次项目的成功经验，大力推广该类业务，严控风险，积极探索，做大做强市场化业务。